靖康元年（1126年）二月，金将宗望率军匆匆北撤以后，一面继续在黄河以北攻打尚未占领的州县，一面作再次大举攻宋的准备，宋朝却恢复了文恬武嬉的故态。宋徽宗赵佶被接回了东京。宋徽宗、宋钦宗赵恒父子以为天下从此太平了，一头栽进了酒肉声色之中。
李纲一再提醒宋钦宗要加强军备，防止金军再次进攻，可是总是受到一些投降派大臣的阻挠。后来，金军攻进，太原告急，投降派大臣正嫌李纲留在京城碍事，就撺掇宋钦宗把李纲派到河北去指挥战争。到了河阳之后，李纲名义上是统帅，实际没有实权。结果，那里的将领不听李纲调遣，打了一个大败仗。投降派抓住把柄，将李纲贬到南方去了。
后来，太原失守，金兵继续南下。各路宋军将领听到东京吃紧，主动带兵前来援救。宋钦宗和一些投降派大臣忙着准备割地求和，竟命令各路援军退回原地。
金朝闻听李纲被罢了官，对宋朝再无所惧。金太宗又命令宗翰、宗望进攻东京。没有多久，两路金军已经赶到东京城下，猛烈攻城。城里只剩下三万禁卫军，也是七零八落，差不多逃亡了一大半。各路将领因为朝廷下过命令，也不来援救东京。这时候，宋钦宗再想召回李纲，已经来不及了。
汴京城中的百姓坚决要求抵抗金兵，自动起来杀死抵抗不力、有奸细嫌疑的东壁统制官辛康宗。宋钦宗一伙害怕京城百姓造反，在杀死辛康宗的事发生后，赶忙把参加守城的汴京百姓赶下了城头。
宋钦宗不让姓抗金，却听信了大骗子郭京的“法术”。一些朝廷大臣，居然把郭京当作救命稻草，让他找了七千七百多个地痞无赖，组织了“神兵”。到金兵攻城的时候，郭京和他的“神兵”上去一交锋，就全垮下来。东京城被金兵攻破。
宋钦宗眼看末日来到，痛哭了一场，只好亲自带着几个大臣手捧求降书，到金营去求和。宗翰勒令钦宗把河东、河北土地全部割让给金朝，并且向金朝献金一千万锭，银二千万锭，绢帛一千万匹。宋钦宗一一答应，金将才放他回。
钦宗回到城里，向百姓大刮金银，送到金营。金将嫌他太慢，过不久，又把宋钦宗叫到金营，扣押起来，说要等交足金银后再放。宋钦宗派了二十四名官吏帮金兵在皇亲国戚、官吏、和尚道士等家里彻底查抄，前后抄了二十多天，除了搜去大量金银财宝之外，把珍贵的古玩文物、全国州府地图档案也一抢而空。
公元1127年四月，宗翰、宗望和他们率领的金军，俘虏了宋徽宗、钦宗两个皇帝和皇族、官吏二三千人，满载着搜刮去的财物，回到北方去。北宋王朝覆灭。
这次事变是在北宋靖康年间发生的，所以历史上称作“靖康之变”。