二战以后，日本经济快速增长。到了70年代，日本经济进一步稳定发展。与此同时，欧美发达国家却由于政府长期过分干预经济、低效率的国有福利体系、石油危机多种原因而陷入了经济停滞。世界范围内，日本经济可谓一枝独秀。日本制造的工业产品行销世界各地，所向无敌。美国几乎只有招架之功。汽车工业尤其损失惨重，在美国汽车工人们心中日本人就是造成自己失业、薪水下降的罪魁祸首。
日本与美国于20世纪60年代就发生了贸易摩擦，开始是由纺织品、钢铁及电视机贸易引发。到80年代，贸易争端进一步激化激化。为了减弱日本出口工业品的竞争力，美国政府开始对日本施压，缺乏真正自主权的日本政府被迫妥协。于是，1985年9月，美日英德法签订了著名的“广场协议”，以联合干预外汇市场的方式促使美元贬值，相应的日元开始进入升值通道。“广场协议”签订以后的几年，日元币值差不多上升了三倍。
日元升值以后，日本的工业出口能力确实受到了相当的影响，但日本人也因此变得空前富裕了。他们手里的日元可以换来更多的美元了。这种局势的结果就是，美国的资产在日本人看来一下子便宜多了。过去那些在日本人看来根本买不起的东西，现在似乎唾手可得。
于是，手里拿着大把美元的日本人开始涌入美国。普通日本人只是在夏威夷之类的地方买一些商品，这能促进美国的经济发展，美国人倒还高兴，但令美国人感到不安的是日本人对美国企业资产的大量收购。这些挥舞着支票本的日本人好像对价格根本不屑一顾，他们似乎可以买下整个美国，甚至有人认为：“美国正在变成日本的第四十一个县”。
到了1989年，日本人购买美国资产达到了顶峰。这一年的6月，索尼公司宣布，他们以34亿美元的价格成功购买了美国娱乐业巨头、也是美国文化的象征之一——哥伦比亚影片公司。此举是索尼公司由制造业转向娱乐业的战略行动之一。此前，三菱公司已经以14亿美元购买了更重要的美国国家象征——洛克菲勒中心。这个代表着美国资本主义进入全盛时期的伟大建筑现在属于日本人了。
在洛杉矶，日本人掌握了闹市区几乎一半的房地产；在夏威夷，96%以上的外国投资来自日本，这个在珍珠港事件中未能失守的地方，几乎彻底沦陷在日本人的支票海下。从1985年到1990年，日本企业总共进行了21起500亿日元以上的巨型海外并购案，其中有18起的并购对象是美国公司。到80年代末，全美国10%的不动产已成为日本人的囊中之物。
目睹本国众多有影响的大公司、大产业转而由日本人充当老板，美国舆论惊呼，这简直是日本第二次入侵美国，一些美国人甚至自嘲说：“说不定什么时候就会传来消息，日本人买走了自由女神像。”
在日本人这一边，则是自尊心得到了极大的满足。很多日本人为自己在世界范围内的疯狂购买沾沾自喜。多年来只能对美国唯唯诺诺的日本似乎看到了自己有望超过美国，成为世界头号强国。这种新奇的体验非常好，日本人一时风光无限。
而这段时间日本国内也是一片繁荣，从1986年开始，随着日本经济的平稳走势，在汽车、电子、集成电路等行业带动下，实力逐渐增强，并由此开始为时长达4年之久的“平成景气”。进入“平成景气”以后，日经平均指数由1985年的12000点持续上升，甚至在1987年影响全球的股灾后率先“复活”，从而带动了全球股市的回暖。之后，股价一直呈强势上升。为此，日本经济理论界的人士得出积极的分析，认为日本经济增长势头强劲是促使日本股市大涨的主要原因，而证券业内则有人看好50000点大关。
1989年12月19日日本日经指数再创新高，达到38915点，较1985年最低点上涨了3倍多，日本股票市值高达630兆日元，为当年GNP的1.6倍，此时的日本经济仿佛风光无限一般。
……
房间内没开灯，在一片黑暗之中永井裕子坐在梳妆台前发着呆，脑子里不断回想着这些年的往事。自从两年前靠着股票投资赚了钱，裕子就离开了京都，来到她向往已久的东京，还找了一份体面的工作，从此告别了京都的那种古朴，也开始拥有自己醉生梦死的生活。打拼了一年多，裕子分期付款在东京六本木买了一间高级公寓，自己的生活也过得越来越好。不过裕子并不满足于此，在电视中那些所谓的投资大师们的鼓吹下，再加上自己曾经投资赚钱的经历，裕子认为股市是个稳赚不赔的地方，于是她做出了一个冒险的决定，以自己的公寓作抵押，从高利贷手上借了四千万日元，试图在股市中投机一次。裕子相信日经指数还会涨的，因为专家们都这么说，甚至还有很多人看好50000点大关，所以新年过后一拿到钱，裕子就在交易所买了好多张日经指数上涨的合约，这可是专家推荐的最赚钱的法子。
买了合约后，裕子天天都在期待着好消息，她的心情也随着指数的波动而波动，时间一天两天的过去了，日经指数并没有如裕子所愿，小幅波动了几天后，突然开始向下跳水，裕子的心也随着越来越冷。几个星期过去了，日经指数依旧是天天向下，裕子投在股市的钱也因为被强制平仓而损失殆尽，她的心已经彻底冰凉了……
透过窗外传来的微弱灯光，裕子看着镜子中的自己，原本精致的脸庞已经不成样子了，她打开梳妆台上的小灯，从抽屉里拿出化妆工具，小心的修补起来。裕子这段时间过得很辛苦，成天不是银行催款的通知就是高利贷上门要债的打手，就连自己的工作也因此而丢掉了。就在今天晚上裕子还费尽千辛万苦才打发了两个上门要债的高利贷，为此还在身上留下了不可磨灭的伤痕。明天就是交款的最后一天，裕子也尝试过很多办法，可惜都不奏效，现在她已经彻底绝望了。
从阳台上传来一阵男人凶恶的吼叫、女人痛哭的悲鸣以及阵阵肉体接触的的啪啪声，裕子知道那是隔壁的小田又在打老婆，原本小田也是个温文尔雅的男人，可是几个星期前也变成了野兽，成天喝得醉醺醺的，一回到家就拿老婆撒气。在这场寒流之中，不知道有多少人完成了从人到兽的变化。
画完妆，裕子拿出一套最喜欢的衣服换上，然后从冰箱里拿出一瓶酒，关上梳妆台上的小灯，转身向外走。离开卧房的时候，裕子看了一眼自己那温馨无比的大床，那上面曾经有着许多温暖的回忆，只是现在因为上面躺在的两个丑恶男人而让人无比厌恶。冷哼了一声，裕子走出了公寓，房门关上的瞬间，有些红色的液体顺着床上的织物缓缓的流淌下来。
凌晨时分的天台寒气袭人，裕子坐在天台的栏杆上，一边喝着酒，一边眼神空洞的望向前方。不知不觉中一瓶酒喝完了，裕子随手把酒瓶放在栏杆上，然后摇摇晃晃的站了起来，沿着栏杆往东边走了几步。天色微明，一条狭窄的暗红色长带挂在远方，带子的上方则是大片的淡蓝色的清冷晨曦。随着时间推移，暗红色的长带在慢慢扩大，颜色也越来越亮了，从暗红色云团慢慢变化成一片金色的海岸，一轮红日从东方冉冉升起。
沐浴在清晨的阳光下，裕子感觉到身体似乎温暖了些，就像记忆中母亲的怀抱一般。张开双手，裕子的身体慢慢的向前倾斜，然后轻轻一跃，整个人就仿佛融化到空气中。裕子闭上眼睛，嘴里喃喃道：“妈妈……”，一滴清泪随风而去。
……
今天还不到收兵的时候，不过张乐行来亲自见识过风起云涌后，也是时候该回去了。也许是心情太激动，张乐行醒得很早，给自己倒了一杯水，坐在客厅的沙发上慢慢品味着。一阵喧闹从打开的窗户里传来，张乐行放下水杯，来到窗边向外看去。
两辆警车和一辆救护车停在对面公寓的楼下，几个警察在搭建封锁线，一大滩红色的地面上两个男人正从抬着一具人体往担架上放，而封锁线外则有不少人围观，看样子是有人自杀了。这种事情现在几乎天天都在上演，甚至报纸上还出现过因为破产一家人集体开煤气自杀的报道。张乐行顺手关上窗户，喧闹的声音随之消失，房内房外仿佛两个世界一般。
……
随着美国高盛公司的出手，全球金融界对日本股市看空的气氛越来越凝重，日经指数开始全面下跌。1990年4月大藏省为了遏制越来越严重的投机行为，开始对房地产业进行严厉的限制，一方面严格控制融资，另一方面加征地价税，使地价冷落下来。地价的下跌减少了企业的实有资产值，更促使股价下跌。股价与地价的下跌使支撑日本企业效益增加的源泉受到削弱，而借款利率提高，成本上升，企业增收的能力大受制约。企业收益前景的暗淡给投资者的心理蒙上一层阴影，预期恶化。投资减少，抛售股票，进一步引起恐慌，争相把价压低，大熊市来到了。
1990年4月2日，日经平均指数暴跌至28002.07点，比1989年末的最高值下降了28.05%，1990年10月1日，又降至20221.86点，股市总市值消失了270万亿日元以上。股票的下跌也引起日本国内债券市场的恐慌，抛售股票、债券的资金迅速流向海外，日本金融市场出现了股票、债券与日元三重贬值的混乱之中。
1990年秋季，房地产也开始开始暴跌。曾经高高在上的日本房地产业，曾经在高峰期东京一个地区的房地产总值超过美国全国的房地产总值的日本房地产业，曾经一路上扬的房价终于开始下滑。
在股市和房价的双重拖累下，日本经济仿佛一下子倒退了十年，无数梦想着成功和已经成功的日本人突然发现自己曾经引以为傲的财富就似浮云一般灰飞烟灭，只剩下哀鸿遍野。